财汇盈专家预测：美联储年内或维持利率不变

中经记者谭志娟北京报道

北京时间6月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%—3.75%不变，符合市场预期。本次会议是凯文·沃什就任美联储主席后首次主持的议息会议，标志着美联储进入新的领导周期。

芝商所（CME）工具显示，期货市场预计本次会议不降息的概率达99.4%，7月底下次会议继续维持利率不变的概率为91%。

记者注意到，本次会议主要释放出两方面信息：一是美联储维持政策利率不变，但整体表态明显偏鹰，通胀和利率预测均被大幅上修，点阵图显示半数委员预计年内至少加息一次；二是沃什以首份政策声明为起点，开启美联储沟通机制的调整，删除前瞻性指引、大幅精简声明篇幅，并围绕货币政策流程改革提出五大方向，同时宣布成立五个工作组，涵盖沟通机制、资产负债表、数据处理、劳动生产率与就业、通胀分析框架等领域。

未来美联储货币政策将如何演绎？

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒接受《中国经营报》记者采访时表示：“结合当前美国经济形势和沃什的政策主张，预计2026年下半年美联储仍将按兵不动，以观望为主，加息或推迟至2027年，但需要警惕美联储释放鹰派信号，或者政策信号错位引发市场波动。”

工银国际首席经济学家程实也持类似看法。他表示：“近期美联储研究显示，相较于FOMC声明，会后新闻发布会对未来政策利率具有更强的预测意义，是市场校准未来利率路径的重要工具。若沃什领导下的美联储减少前瞻指引、弱化对未来政策路径的沟通，虽然有助于保留政策灵活性，但也可能提高市场自主解读政策意图的比例，放大利率曲线波动。”

点阵图释放出较强鹰派信号。本次点阵图显示，在提供利率预测的18位官员中，多达9人预计2026年内将至少加息一次，其中5人预计加息两次、1人预计加息三次；预计维持利率不变的官员降至7人，仅有1人预计年内仍存在降息空间。

相比之下，3月点阵图中无人预计2026年加息，而有7人预计降息。

沃什在发布会上更加强调通胀目标。他重申，2%的通胀率是美联储长期坚持的目标，政策定力不会动摇；同时，美国就业形势持续改善，不需要在充分就业和价格稳定之间进行取舍，整体表态带有一定鹰派色彩。

美国新增非农就业人数也好于市场预期。6月5日，美国劳工统计局公布的数据显示，5月美国新增非农就业人数为17.2万人，远高于市场预期的8.8万人；失业率为4.3%，与上月持平。

与此同时，美国消费者价格指数（CPI）继续走高。美国劳工部6月10日发布的数据显示，受能源价格上涨影响，美国5月CPI同比上涨4.2%，高于4月份的3.8%，创下近三年来新高。

不过，有市场人士认为，随着中东地缘局势逐渐缓和，国际油价正趋于回落。尽管能源成本上涨带来的二次传导效应不容忽视，但目前美国中长期通胀预期整体呈现回落态势。

展望未来，程实对记者表示：“美联储或进入通胀结构判断的观察期。总体而言，在就业市场尚未明显恶化、通胀路径仍面临不确定性的背景下，美联储更可能延长审慎观察期，预计年内大概率维持利率不变。”

民银研究也认为，预计美联储大概率将在较长时间内维持利率不变。无论是加息还是降息，下一次利率调整都可能推迟至明年。

景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭在景顺2026年年中投资展望媒体交流会上也对记者表示：“美联储短期内加息或降息的可能性均不高，预计其仍将依据经济数据作出决策，并密切关注通胀预期和劳动力市场变化。”

对于全球主要央行加息对市场的影响，赵耀庭认为：“预计霍尔木兹海峡有望较快恢复正常通行，总体来看，全球通胀压力可能有所减弱。就经济基本面而言，再通胀效应更多由需求驱动，因此全球主要央行即便维持偏紧政策立场，我认为也不会对市场构成系统性风险。”

（编辑：郝成审核：朱紫云校对：颜京宁）